央行非对称降息后又议最优惠贷款利率

        在不到一个月的时间里，央行两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。令人关注的是，央行在6月8日采取的是同步下调存贷款基准利率0.25个百分点，而在7月6日选择了非对称降息，即一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。此次非对称降息，及时回应了市场的多个热点，具有多重深意。

　　降低企业融资成本为当务之急。央行日前公布的二季度企业家问卷调查结果显示，企业资金周转指数为60.4%，较上季和去年同期分别下降0.3和3.9个百分点；企业资金周转预期指数为60.8%，较上季和去年同期分别下降1.2和3.3个百分点。由于资金压力持续加大，企业活力受到一定抑制，6月份中国制造业采购经理指数PMI较上月回落0.2个百分点，为连续第二个月回落，创下7个月以来新低。对广大企业来说，降息和贷款利率浮动区间的扩大，意味着能够降低融资成本、减少利息支出，从而有利于企业扩大投资需求，把经济增速稳定在合理区间。

　　缩减银行利润空间有利于服务实体经济。近几年来，银行业表现出超强的盈利能力。中国银监会公布的数据显示，今年一季度银行业实现净利润3260亿元，同比增长23.72%，收入再创新高。与此相应的是，商业银行的净息差继续走高，达到2.8%，较去年四季度上升10个基点。此次非对称降息，扩大了贷款利率浮动空间，将使银行的存贷款利差进一步缩窄，迫使银行让利，体现了金融服务实体经济的原则，同时还将推动银行业改善管理水平和提高服务水平。

　　继续推进房地产调控是必须之策。在6月8日降息后，央行维持住房贷款利率下限不作调整，一度引起人们对于个人住房贷款利率变动趋势的多种理解，甚至对房地产调控政策走向也有不同推断。本次降息，考虑到对房地产市场的可能影响，央行在宣布本次降息时还特别提到，个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。从市场效应来看，降息对房地产会有一定影响，比如降低了开发商的经营成本，降低了购房人的支付成本，但降息与房地产没有直接联系，表明当前必须坚定不移做好房地产调控工作，把抑制房地产投机投资性需求作为一项长期政策。

　　利率市场化和银行业改革顺势前行。此次降息将商业银行贷款基准利率的浮动区间下限扩大至基准利率的0.7倍，此前一般贷款利率浮动下限为0.8倍。这是央行过去多年对金融机构利率自主决定监测后的谨慎利率市场化决策，进一步扩大了金融机构存贷款利率水平确定的自主权，有利于实现金融资源更合理配置，最终有利于实体经济健康发展。同时，利差收窄使银行的资金业务、中间业务的重要性凸显，银行必须改变粗放式的经营模式，大力实施精细化管理。

　　当前我国经济下行压力仍然较大，需要大力促进投资合理增长。央行采取非对称降息，进一步降低了资金成本，有利于释放有效投资需求。当然，在货币政策进行适时适度预调微调的同时，财政政策也可以释放一些更为积极的信号，各行业企业也需更加主动作为，着力提高产业竞争力，增强经济发展的活力和可持续性。

       “一旦推出最优惠利率机制，大型国有企业可能成为最大受益者。事实上为争抢优质客户，银行早已有压低贷款价格的意愿。”7月16日，某国有银行信贷部负责人说。

　　昨日，有媒体报道称，央行正在商议实施“最优惠利率机制”（Prime Rate）的可能性。记者昨日下午向央行有关部门求证，但截至发稿，央行未给出回复。上述信贷部负责人说，目前尚未收到央行的征询意见表，“可能是总行层面的”。

　　有分析人士表示，若实行最优惠利率机制，央行就可以通过调整同业拆放利率进行宏观调控，这比现在的通过存贷款利率，能更精确反映存贷款的状况，因此也更靠近市场第一线。房产抵押贷款

　　或采用美国模式

　　所谓最优贷款利率，就是商业银行向大型企业等最优质客户收取的最优贷款利率。

　　上述报道称，目前中国央行正在美国、加拿大、日本、中国香港和新加坡模式的参考下，研究中国模式的最优贷款利率机制。目前来看，美国模式成为首选。

　　据悉，在美国，最优惠利率是商业银行向其信用最佳客户提供贷款的利率，而对普通客户通常是在此基础上加上一个溢价。在一般情况下，不同银行给出的优惠利率通常差别不大。最优惠利率比美联储基金利率高出约3%，而后者是美联储成员银行之间的隔夜贷款利率，美联储基金利率一天一变，对市场最为敏感。最优惠利率和贴现率则分别由商业银行和美联储定期变动。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊说，“美国模式是适合中国国情的，以后央行可能通过调整同业拆放利率来完成宏观管理需要，银行通过最优贷款利率来管理客户，利率更加市场化。”奚君羊表示，目前央行的宏观管理是通过存贷款利率的调控来实现的，而同业拆放利率是真实管理银行银根松紧的标准，现在的机制未能使其充分体现。若启用美国模式，能使央行宏观管理的传递渠道更准确，能精确反映存贷款的状况。北京贷款    

　　利率市场化意味着银行自主定价，比如目前贷款利率上不封顶、下打七折，未来七折也可以考虑取消。这样，理论上央行可以不公布贷款基准利率。若不公布，银行定价或将出现紊乱。

　“优惠利率机制的最终受益者可能是国有企业。”上海一家股份制银行相关负责人称，“国有企业中垄断企业居多，资金量大，就可跟银行谈价格。”

　　市场分析人士也表示，最优惠贷款利率恐怕只有大型优质国企才有能力从银行拿到。贷款利率


　　“最近的两次降息扩大了银行贷款下浮的幅度，但就目前来看，最大的受益者还是大企业，因为大企业本身的议价能力就很强，现在则可以进一步要求银行加大优惠幅度。”一位不愿具名的业内人士表示。

　　“目前银行信贷需求疲弱，强势的大企业大客户成为银行间的抢手货，为了争抢优质客户银行早已有压低贷款价格的意愿。”某股份制管理人员也表示，国有企业的议价能力强，是现有体制决定的。房产抵押

　　有关统计显示，中国大概只有不到5%的企业，能够享受到基准利率以下的贷款利率。市场分析人士指出，最优贷款利率机制要落到实处，更急切的任务是提高银行业的透明和效率，使国企和民企能一视同仁，不论国企民企，只有那些资信良好、经营规范的企业才能比较容易获得银行贷款，并且获得更好的存款利率水平，这样也有利于促进企业对于自身机制的完善，有利于整个金融市场环境的建设。