近日国际外汇市场的大幅度波动，再度成为全球关注的焦点。美国联邦储备委员会18日决定，为给住房市场以更大支持，美联储将再购买相关房产抵押债券7500亿美元，这使其今年以来购买的相关债券额达到了1.25万亿美元。同时，美联储还将追加购买1000亿美元的房贷机构债券，使今年以来购买的相关机构债券达到2000亿美元。此外，为有效改善私营信贷市场环境，美联储将在未来购买总额3000亿美元的长期国债。
此消息一经公布后，美元立即惨遭卖盘打压，美元指数短时间内从86.39暴跌到84.6，一举击穿60日线。欧元、英镑、澳元等非美货币也突然对美元大幅暴涨，其中欧元暴涨450点以上。伦敦金在跌至884以后也受到避险情绪影响，突然反转攀升到940一线。美原油指数更是一度大涨超过2.6％。
事实上，为应对金融危机和经济衰退，美联储自2007年9月开始降息，将利率由5.25％降至去年底的零至0.25％。由于失去了降低利率这一调控经济的传统手段，放胆加印钞票已成最后不得不走的一步险棋。但令人担忧的是，一旦其他深陷流动性枯竭厄运的国家纷纷仿效通过加印钞票来解决危机的话，大量的货币将如洪水一般涌进实体经济，竞争有限的物品、服务和投资，将大大推高相关产品价格。因此，未来外汇市场的动荡以及流动性泛滥引发的通胀预期将难以避免。
与此同时，由于目前国际大宗商品价格主要采用美元计价，美元币值强弱与国际原油等大宗商品期货价格之间存在着显著的负相关关系，美元的持续贬值将促使大宗商品价格的逐步走高。不仅如此，原油、贵金属和农产品等初级产品期货具有一定的保值功能，是对冲货币贬值的避风港。可以预期的是，美元持续贬值导致国际金融资本转向投资这些初级产品期货，寻求保值增值，增加了初级产品需求，这将会进一步推高了大宗商品的价格水平。因此，随着美联储购买国债的开始，在美元贬值得到进一步强化的同时，或将催生大宗商品的“非理性繁荣”。
在通胀预期有所抬头的背景下，相关产品涨价会对周期性行业的上市公司业绩带来巨大提升。大宗商品价格的阶段性回暖，对于那些正饱受“去库存化”所困扰的周期性行业而言是明显的利好。在这样的背景下，A股市场中通胀主题品种就值得高度的关注。一方面，随着国际原油价格再度升过50美元/桶，煤炭以及和原油价格息息相关的行业景气度显著提升，煤炭、化工板块中的优质品种长期投资价值开始显现；另一方面，农产品、农资板块以及有色金属中的强势品种未来也存在一定的投资机会。
